图表内容
图4：11月以来的反弹中，大盘比小盘反弹更多，价值比成长反弹更多
7%
6%
5%
3%
2%
大盘成长
大盘价值
中盘成长
中盘价值
小盘成长
小盘价值
Wind全A
上证50
沪深300
中证500
中证1000
创业板指
■11月以来的涨跌幅
11月以来的反弹中，大盘比小盘反弹更多，价值比成长反弹更多
研究报告节选:
随着“二十条”和央行支持民营房企融资政策（“16 条”）的颁布，市场对疫情优化和地产企稳的预期兑现，情绪逐渐乐观。11 月 1 日-18 日，Wind 全 A 上涨 4.54%，风格上，大盘价值反弹最多。需要注意的是，疫情防控政策优化与地产放松带来的是经济复苏预期，未来经济基本面的修复兑现后，流动性也将逐步退出极度宽松的状态向中性偏松靠拢。最后更新: 2022-11-24
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11月以来的反弹中，大盘比小盘反弹更多，价值比成长反弹更多
风格指数交易拥挤度（百分位数）
与经济增速更加相关价值风格（如沪深300和中证红利）和债券的负相关更加显著，而成长风格（创
一级行业交易拥挤度（百分位数）
11月第3周各类资产收益率(%)
图4：11月以来的反弹中，大盘比小盘反弹更多，价值比成长反弹更多
7%
6%
5%
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大盘成长
大盘价值
中盘成长
中盘价值
小盘成长
小盘价值
Wind全A
上证50
沪深300
中证500
中证1000
创业板指
■11月以来的涨跌幅
