图表内容
图表15:2013-202203公司资产负债率
86%
84%
■82.9%
82.3%
82%
83.6%84.1%
83.32
80.3%■
80%
82.0%
78.1%
77.8%
78%
76%
77.7%
74%
2022Q1-Q3
■一资产负债率
研究报告节选:
负债水平持续改善,经营性现金流短期收紧。公司杠杆程度较高,由于近年不断参股 PPP及 BOT 项目,资产负债率均在 80%以上。2020 年起大股东铁投集团及蜀道集团陆续对公司进行定向增发,资产负债率得到有效控制,截至 2022 年 Q3 已降至 77.8%。2018-2020 年公司经营性现金流保持良好,年均净额均在 32 亿以上,但 2021 年降至-10.2 亿,2022 年 Q3 已降至-26.0亿元,主要由于近两年眉山天环、盐坪坝等在建 PPP 项目投资增加所致。