图表内容
图21.2003-2022H1三一重工负有回顾义务的累计贷款余额统计
亿元
■负有回购义务的累计货款余额(单位:亿元)
244.86
210.22
189.71
174.34
128.39
92.46
76.22
2.23
57.06
61.9561.09
5.781.77106814632.283485
43.7041.9
33.1
2022M1-6
资料来源:公司公告,安信证券研究中心
研究报告节选:
三一销售政策稳定,重视风险控制。根据公司历年年报披露,三一销售方式包括按揭贷款、分期付款、融资租赁,其中终端客户可委托经销商办理按揭贷款,其担保义务由三一承担,截止 2022 年 6 月 30 日,此类担保义务的余额为 33.17 亿元。对比上一轮周期拐点前后,2010-2013 年,负有回购义务的累计贷款余额分别为约 174、210、245、190 亿元,行业内相对激进销售带来了较高的担保风险敞口,但本轮周期下行后,公司保持销售政策稳定,对经销商管理严格,杜绝 0 首付,风险控制有效也体现了较强渠道管理能力。总的来说,三一经销商管理体系成熟,重视参股扶持经销商,销售政策稳定,重视风险控制,面对周期波动,渠道优势显著。 图21.2003-2022H1 三一重工负有回顾义务的累计贷款余额统计