三一重工盈利预测与估值

研究报告节选:

5.盈利预测及投资建议我们认为，公司短期业绩应分市场来讨论，国内市场看行业β，需求展现一定韧性，波动收敛；出口市场看公司α，海外布局进入成果收获期，有望保持较快增长。预计 2022-2024 年，公司收入分别为 802.3、901.2、1097.4 亿元，分别同比-24.9%、+12.3%、+21.8%；归母净利润分别为 47.8、70.5、103.4 亿元，分别同比-60.3%、+47.5%、+46.7%，对应 PE 估值 28、19、13X；在行业周期波动收敛背景下，公司是引领行业国际化、电动化发展的工程机械龙头，坚持“两新三化”战略转型升级，建立更深的品牌护城河，行业下行阶段有望凭借国际化布局表现出一定的业绩韧性，未来迎接行业新一轮复苏，有望凭借电动化率先受益。维持买入-A 的投资评级。表12：三一重工盈利预测与估值 2020A (亿元)

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最后更新: 2022-11-24

图表内容

表12：三一重工盈利预测与估值
(亿元)
2020A
2021A
2022E
2023E
2024E
主营收入
1
000.5
1
068.7
802.3
901.2
1
097.4
净利润
154.3
120.3
47.8
70.5
103.4
每股收益（元）
1.82
1.42
0.56
0.83
1.22
每股净资产（元）
6.66
7.50
8.16
8.72
9.55
盈利和估值
2020A
2021A
2022E
2023E
2024E
市盈率（倍）
8.5
10.9
27.5
18.6
12.7
市净率（倍）
2.3
2.1
1.9
1.8
1.6
净利润率
15.4%
11.3%
6.0%
7.8%
9.4%
净资产收益率
27.3%
18.9%
6.9%
9.5%
12.7%
股息收益率
3.8%
2.9%
1.2%
1.7%
2.5%
ROIC
51.5%
51.8%
18.2%
30.7%
46.7%
黄料来源：wind
安信证茶研究中心测算