图表内容
图16：全球经贸周期见顶意味着人民币汇率易贬难升
一USDCNY即期汇率（逆）一全球重要出口国出口同比（右）
(%
6.0
过去两轮全球贸
30%
6.20
易周期见顶时，
20%
人民币均由升值
6.40
转为贬值
10%
6.60
0%
6.80
-10%
7.00
-20%
7.20
-30%
7.40
资料来源：wind
民生证券研究院
全球经贸周期见顶意味着人民币汇率易贬难升
研究报告节选:
总言之，全球贸易周期下行阶段尚未结束，2023 年尚未看到新一轮全球贸易周期启动迹象。这决定了 2023 年人民币较明确的方向是易贬难升。除非国内有超市场预期的政策启动，系统性改善资本市场风险偏好。《宏观经济及资产配置展望：2023年：宏观转向，资产换锚》
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最后更新: 2022-11-24
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一USDCNY即期汇率（逆）一全球重要出口国出口同比（右）
(%
6.0
过去两轮全球贸
30%
6.20
易周期见顶时，
20%
人民币均由升值
6.40
转为贬值
10%
6.60
0%
6.80
-10%
7.00
-20%
7.20
-30%
7.40
资料来源：wind
民生证券研究院
