美国红皮书商业零售销售同比(%)

研究报告节选:

值得注意的是，美国强劲的经济表现可能不具备可持续性，很可能在 2023 下半年陷入衰退。首先，高利率环境终将损害经济增长。为应对高通胀，美联储在 2022 年连续大幅加息，美国联邦基金利率已经高达 4.0%，若通胀不退，2023 年上半年最高可能达到 5.0%。20 世纪90 年代以来，美联储每次将利率提高至 5%以上的水平都迎来一场衰退，前两次分别是：2000年科技泡沫破灭，2008 年美国次贷危机。高利率是刺破泡沫的重要因素。其次，美国消费前景不佳。消费是美国经济的引擎，美国消费者信心已经跌至历史最低水平，红皮书商业零售销售同比数据持续下滑，并且在 11 月份降至疫情前水平，零售和食品服务销售额同比数据也在持续回落中。第三，美国就业前景已经蒙上一层阴影。2022 年四季度，美国大型科技企业出现大规模裁员， Meta 宣布裁员 1.1 万人，亚马逊也释放即将裁员 1 万人的消息，马斯克宣布将裁掉推特一半的员工，苹果、谷歌也已经缩减或冻结一些部门的招聘。其背后的根本原因在于美国互联网新经济增长乏力，2022 年美国 5 大科技公司的营收和利润都大幅放缓，苹果公司净利只有个位数增长，Meta、谷歌、亚马逊净利润都陷入负增长。