图表内容
图表3.主要经济体的经济周期
日本
·欧元区
中国(右轴)
黄料来源:万得,中银证泰
研究报告节选:
全球主要经济体经济周期大部分时间是同步的。不过在周期拐点上,各国经济体并不一致。当出现某一个经济体周期开始出现独立的小幅反弹迹象,而其它三个经济体仍处于下行的时候(例如2011.7-2012.2 月的日本,2012.10-2013.1 的中国,2015.6-2016.1 月的欧元区),历史的结果都是“独善其身”的弱复苏的中止。这也意味即便未来中国的盈利周期能够逆势触底反弹,但是如果海外经济体的盈利周期持续下行,那么这种反弹可能都是较弱的,并且持续时间可能不会超过半年。