图表内容
表：各轮工业增加值产出缺口（单位：月）
周期起，点
周期终，点
全区间历时
复苏阶段历时
繁荣阶段历时
萧条阶段历时
1991/11
1993/10
1993/10
1996/03
1996/04
1999/04
1999/05
2001/12
2002/01
2006/08
2006/09
2008/12
2009/01
2012/10
2012/11
2016/05
2016/06
2020/02
平均值
中位数
各轮工业增加值产出缺口（单位：月）
研究报告节选:
5.3 市场自2022Q2已经进入筑底阶段，结合产出缺口运行规律，我们认为2023年上半年将迎来新一轮牛市。 框架上，工业增加值产出缺口的运行周期决定了A股的牛熊运行周期。结合历史运行规律，2023年Q1附近产出缺口或见拐点。具体来看，从每轮产出缺口历时来看，历史上每轮产出缺口从谷底走向峰顶，再走向下一轮周期的谷底，平均历时38个月。站在当前，本轮产出缺口周期开始于2020年3月，借鉴历史运行规律，我们可以初步推测，本轮下行周期的结束或于2023年Q1末附近出现。最后更新: 2022-12-13
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表：各轮工业增加值产出缺口（单位：月）
周期起，点
周期终，点
全区间历时
复苏阶段历时
繁荣阶段历时
萧条阶段历时
1991/11
1993/10
1993/10
1996/03
1996/04
1999/04
1999/05
2001/12
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2012/10
2012/11
2016/05
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