。军工二级细分行业业绩情况

研究报告节选:

军工板块基本面持续向好，业绩得到持续验证。2023 年军工企业业绩确定性较高，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，相关板块有望持续受益，在国际局势动荡以及我国政治与经济力量不断发展的背景下，军工全产业链高景气度有望持续。从盈利能力看， 2021 国防军工年净资产收益率为 4.92%，2022Q3 为 4.40%，维持较高水平。从营业收入看，2021 年及 2022 年一季度同比增速在 9%以上，分别为 11.79%，9.40%。22 年归母净利润改善，由负转正。见表 17. 年初至今，国防军工指数跌幅达 20.75%，板块估值充分消化。截至 2022 年 12 月 05 日，国防军工板块 PE（TTM）为 51 倍，位于近三年 11.04%的估值分位。如图 147、148 所示。

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最后更新: 2022-12-18

图表内容

表17。军工二级细分行业业绩情况
净资产收益率ROE(%)
营业总收入同比增速(%)
归属母净利润同比增速(%)
2019年
2020年
2021年
2022Q3
2019年
2020年
2021年
2022Q3
2019年
2020年
2021年
2022Q3
国防军工整体
2.73
4.17
4.92
4.40
3.99
0.95
11.79
9.40
63.89
23.37
.5.07
5.11
其中：地面兵装
6.44
8.17
5.44
5.14
1.20
8.75
11.50
13.30
5.56
14.01
.16.04
22.59
其中：航海装备
1.77
2.48
1.01
0.41
2.37
-10.17
8.98
4.47
159.92
5.52
-73.43
2.88
其中：航空装备
2.72
4.12
6.62
5.60
10.60
8.38
15.38
12.83
-7.21
34.05
51.48
4.20
其中：航天装备
1.88
5.39
4.05
4.37
-12.95
2.79
8.28
14.24
-284.93
60.84
-10.48
24.88
其中：军工电子
4.21
8.14
9.33
7.47
4.67
13.50
14.56
3.80
-36.94
95.02
29.98
6.65