国内电解铝行业平均利润

研究报告节选:

产业链内部供需环节继续优化，电解铝将保障高质量利润。2022 年电解铝行业盈利能力总体呈先扬后抑走势。在 2022Q2 铝价下跌后，国内电解铝行业平均利润开始下滑，到在 2022Q3跌至 450 元/吨后触底回升。自进入 2020 年国内氧化锂产能对应电解铝产能的过剩彻底扭转了铝产业链内部的供需格局与利润分配，电解铝相对于氧化铝更强的议价能力使产业链利润向电解铝环节转移，电解铝行业平均利润一举摆脱了此前时常亏损困境。在 2023 年国内电解铝产能触及产能天花板，房地产复苏与新能源发展拉动边际需求且消费还将持续增长，而氧化铝产能仍在扩产，电解铝的对氧化铝的供需格局与议价能力将进一步优化，叠加煤炭供需的逐步缓解与新能源的应用，预计国内电解铝行业平均利润有望走阔，行业龙头利润空间将更具弹性，建议关注神火股份、天山铝业、云铝股份、南山铝业。