图表内容
图表14：公司毛销差处于中游水平，但增长较快
70%
65%
60%
55%
50%
45%
40%
2022前三季度
洋河股份
今世缘
古井贡酒
迎驾贡酒
口子窖
黄料来源：公司公告，太平洋研究院整理
公司毛销差处于中游水平，但增长较快
研究报告节选:
净利润率：公司22年前三季度归母净利润率提升至30%，改善幅度优于其他区域酒企。随着毛销差改善，21年公司归母净利润率约30.2%，同比+2.6pct，22年前三季度约30.91%，同比+0.7pct。对比其他区域酒企，公司利润率水平处于中游水平，但改善较为明显，2015-22前三季度，公司归母净利润率改善约12.8pct，高于古井贡酒(6.9pct)、口子窖（8.5pct）、洋河股份（0.8pct）、今世缘（3.7pct），主要为公司随着营收提升，带动费用率的规模效应，毛销差、管理费用率均呈现持续下降趋势。最后更新: 2023-01-08
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省内次高端升级空间较大，洞16/20处于消费者培育阶段
公司归母净利润率处于区域酒企中游水
部分高管通过迎驾集团间接持有公司股权
图表14：公司毛销差处于中游水平，但增长较快
70%
65%
60%
55%
50%
45%
40%
2022前三季度
洋河股份
今世缘
古井贡酒
迎驾贡酒
口子窖
黄料来源：公司公告，太平洋研究院整理
