图表内容
图6:海能达营收构成
100%
90%
17.779
7.48
25.089
80%
B6.86
70%
30.12%
36.77%
60%
34.87%
28.78%
33.45%
50%
27.09
40%
30%
50.95
20%
45.75
41.98
40.41%
44.019
10%
0%
资料来源:Wind
天风证券研究所
研究报告节选:
从毛利构成看,2020 年终端销售业务仍是公司毛利润贡献最大的,但是已经从 2016 年的58.18%毛利占比下降至 2020 年的 46.25%,主要是由于对应业务的收入占比大幅下降,但2021 年终端业务收入占比的提升,同时毛利率持续上行,该业务 2021 年占公司总毛利比例回升到 53.2%,为近五年最高。通信系统业务 2020 年毛利占比随着收入占比的增大而增加,同时对比 2017 年收入占比虽然有所下降,但毛利占比提升,可见该业务毛利率有显著改善,2021 年销售收入占比小幅度上升但毛利比例下降,主要由于该业务板块毛利率有