图表内容
图表5：2017一202203归母净利润及同比增速（亿
元，%)
500%
404.52%
400%
300%
132.37%
200%
100%
7.66%
21.57%
9.59%
0%
-100%
2022Q1-3
归母净利润（亿元）
yoy (%
资料来源：Choice
东方财富证券研究所
2017一202203归母净利润及同比增速（亿
研究报告节选:
垂直布局光伏产业链，组件贡献超九成营收。2018-2022H1，公司光伏组件业务实现营收 234.95 亿元、282.84 亿元、325.25 亿元、376.63 亿元和 322.86亿元，营收占比分别达到 96.85%、96.55%、98%、95.71%和 98.44%。公司核心技术较好地转化为实际经营成果，产业化效果良好。公司具备从硅片到组件的一体化生产能力，其中硅片和电池片以自用为主，对外销售收入占比较低。2021年，上游硅料价格上涨导致组件利润空间压缩，公司减少了低价组件订单的获取与执行，策略性转向毛利率水平较高的硅片和电池片的销售。我们预计随着产业链价格进入下行周期，公司将逐步减少硅片和电池片外售比例，提高自用比例，进一步聚焦组件销售。最后更新: 2023-01-18
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图表5：2017一202203归母净利润及同比增速（亿
元，%)
500%
404.52%
400%
300%
132.37%
200%
100%
7.66%
21.57%
9.59%
0%
-100%
2022Q1-3
归母净利润（亿元）
yoy (%
资料来源：Choice
东方财富证券研究所
