图表内容
图29：企业招工意愿处于低于50%的收缩区间（单
位：%)
劳动力成本扩散指数
BCI:企业用工成本前瞻指数
100.00
BCI:企业招工前瞻指数
90.00
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
2011-11
2015-05
2014-03
2013-01
2017-09
2016-07
2018-11
2020-01
2022-05
2021-03
资料来源：wind
民生证券研究院
企业招工意愿处于低于50%的收缩区间（单
研究报告节选:
其次，房地产价格、房地产开发投资均处于历史上最为低迷的区间，压制三大收入来源：基于房产增值的财产性收入、产业链上的劳动者收入、居民的转移性支付收入。房地产价格的下跌和销售端的低迷，一定程度上压制了“有房一族”的财产性收入增长，在上一节中招行金葵花客户和私人银行客户平均资产规模在 2021年下半年的走弱可能反映了这一传导链条；另一方面，房地产涉及的产业广泛，2019-2020 年城镇就业人员中，接近 20%的人在与房地产紧密相关的行业就业，2022 年房地产企业债务问题已经导致产业链上的企业现金流受损，也不利于产业链上劳动者的就业与收入，同时房地产在整个经济中占据较高的比重，我们在《2022 年 A 股中期策略：暴雨惊雷》通过 2020 年投入产出表计算，房地产行业最后更新: 2023-01-18
相关行业研究图表
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我被长期休假/停薪留职
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投有准生的"新月费”典型个设目2022年4月
图29：企业招工意愿处于低于50%的收缩区间（单
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劳动力成本扩散指数
BCI:企业用工成本前瞻指数
100.00
BCI:企业招工前瞻指数
90.00
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
2011-11
2015-05
2014-03
2013-01
2017-09
2016-07
2018-11
2020-01
2022-05
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资料来源：wind
民生证券研究院
