浮法玻璃下游领域增速情况

研究报告节选:

预计玻璃实际出货量恢复水平以及节奏与地产竣工有一定差异，销量难以出现大幅增长。市场往往把竣工数据当做玻璃需求的指引，实际上前者的波动性远大于后者，有两点可以解释。一方面地产占玻璃需求的 74%，此外 26%的需求来自汽车/电子消费等，此类需求和竣工或存在一定对冲效应。比如 2013 年三者增速分别为 2.0%、15.9%、21.0%，汽车和电子产品的高增长共同对冲了地产的阶段性低点。另一方面，房屋施工中玻璃进场往往在实际竣工之前，因此玻璃的实际需求发生在竣工前一段时间。数据表明，浮法玻璃消费量增速与 4 个季度后的地产竣工增速两者有较高的关联度。因此我们认为尽管 2023 年竣工改善确定性较大，但实际玻璃销量不一定会同步出现明显增长。