德国零售表现受疫情影响有所波动

研究报告节选:

德国防疫成果显著，严格防疫阶段零售数据受疫情扰动有所波动，政策转向后总体维持增长。疫情前期的德国消费水平与疫情感染人数负相关，德国零售额在疫情前本就保持增长趋势，疫情首次冲击造成了大量感染并暂时性打断了这一趋势，因为接触限制暂停了以往的消费场景，但随着禁令的解除，消费迅速回升。此后 2021 年 1 月与 5 月再次爆发大面积感染，消费再次下落，但基本保持在与疫情前相等的水平上。政策转向后消费出现了一波短暂的报复式增长，随后与疫情及防疫政策脱钩，重新收敛至原来的增长水平。但考虑到欧洲的通胀水平及经济下行压力，实际消费恢复相对低迷。

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最后更新: 2023-01-20

图表内容

图26德国零售表现受疫情影响有所波动
125%
120%
115%
110%
105%
100%
95%
90%
2020-01
2020-05
2020-03
2020-09
2020-07
2020-11
2021-01
2021-05
2021-03
2021-09
2021-07
2021-11
2022-05
2022-03
2022-01
2022-09
2022-07
零售额相对于19年同期的水平（名义值）
严格指数（右）
资料来源：德国练计局，Our World in Data

东海证券研究所