图表内容
图67各国居民可支配收入环比变化情况,%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
2017-Q1
2018-Q1
2017-Q3
2018-Q3
2019-Q3
2019-Q1
2020-Q3
2020-Q1
2021-Q3
2021-Q1
2022-Q3
2022-Q1
美国
英国
德国
日本
韩国
新加坡
资料来源:iFinD
OECD
东海证券研究所
研究报告节选:
各国的消费能力与消费意愿整体呈现出有利于疫后消费恢复的趋势。从消费能力的角度看,疫情期间财政刺激力度大的国家以及居民收入持续增长的国家,疫后消费修复速度更快。美国与韩国都是疫后消费恢复水平较高的国家,美国在疫情期间多次推出财政刺激法案,在多轮刺激下美国居民可支配收入不降反升,并积累了最多 2.5 万亿美元的超额储蓄,为疫后消费的恢复及增长蓄力。韩国居民人均可支配收入环比增速受整体经济拉动稳定增长,收入的增加同时配合疫情管控的放松,带来消费的快速修复。各国家庭部门杠杆率在 2020 年债务累积上升后普遍出现了信贷压力的宽松,虽然并非所有国家都回到了疫情前的长期稳定水平。从消费意愿的角度看,各国储蓄率在疫后出现明显回落,居民消费意愿也在逐步修复。在政策转向放松前,受疫情反复的影响,家庭预防性储蓄总体增加,较疫情前水平出现了显著增加,但在政策转向以及完全共存后各国储蓄率明显下滑。