图表内容
图70:2019年猪周期上行,农林牧渔超额收益显著
元/千克
一22个省市:平均价:生猪
一22个省市:猪粮比价(右轴)
LO-zeoz
资料来源:Wind、
国海证券研究所
研究报告节选:
农林牧渔则是受益于生猪价格的快速上行。2019 年在非洲猪瘟的影响下,政府从 2018 年 12 月开始禁止生猪“跨省调运”,生猪供应整体偏紧,2019 年 1-10月生猪存栏从 2.93 亿头下降至 1.91 亿头,能繁母猪存栏从 2882 万头下降至1924 万头,由于生猪作为必选消费其需求相对供给缺乏弹性,因此生猪价格基本上由供给决定。因此,2019 年 1-10 月生猪供应的短缺,导致生猪价格在 2019年 1-11 月大约翻 3 倍,猪粮比从 6.64 上升至 20.15,养殖企业利润大幅改善。11-12 月,伴随着生猪价格的高位回落,农林牧渔板块迎来调整。