图表内容
32:双良采取跳跃式产业链布局，协同效应明显（注：蓝色为双良布局环节）
硅料还原炉
硅料
硅片
电池片
组件
江苏中能硅业
通成
新特能源
爱旭
亚洲硅业
江苏润阳
通威股份
江苏龙恒新能源
东方希望
天合光能
大全新能源
东方日升
据来源：双良节能公告，
东吴证券研究所
双良采取跳跃式产业链布局，协同效应明显（注：蓝色为双良布局环节）
研究报告节选:
作为硅片新进入者，双良采取了硅料还原炉&硅片&组件跳跃式产业布局，规避与主业客户竞争风险，还能带来协同效应。（1）与设备商相比，双良的优势在于其布局思路不会与设备业务的客户形成竞争，例如上机数控从切片机向下游延伸至硅片业务，与客户形成了一定竞争，所以设备基本失去对外销售机会、均自用，双良布局硅片不会与还原炉的客户硅料厂形成竞争，还能成为硅料厂的客户，促进还原炉的销售。（2）与一体化布局企业相比，双良也不会与下游客户形成竞争，一般一体化企业从硅片向下游延伸至电池片、组件环节，也与客户形成了竞争，所以硅片、电池片、组件产能需要 1:1:1配套，双良布局 20GW 组件产能而跳过电池片，也不会与硅片的电池片客户形成竞争，还能成为电池片厂的客户，促进硅片的销售，目前双良已与通威、天合、爱旭、润阳电池厂商等签订长单。最后更新: 2023-01-20
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(统计区间为2020/1/1-2023/1/20，按订单金额加总)
N型硅片占比持续提升
公司主营业务及主要产品情况
硅片环节具备较高产业链议价权
32:双良采取跳跃式产业链布局，协同效应明显（注：蓝色为双良布局环节）
硅料还原炉
硅料
硅片
电池片
组件
江苏中能硅业
通成
新特能源
爱旭
亚洲硅业
江苏润阳
通威股份
江苏龙恒新能源
东方希望
天合光能
大全新能源
东方日升
据来源：双良节能公告，
东吴证券研究所
