图表内容
图23:宁德时代与海外电池厂商盈利能力对比(税前利润率)
20%
14%15%
■2020
■2021
■2022Q1-Q3
10%
10%
5%6%
6%
8%7%
6%
3%
0%
-1%
-10%
-10%
-20%
-16%
-30%
-23%
-27%
宁德时代
LGES
三星SDI
SKI
松下
数据来源:公司公告,东吴证养研究所
研究报告节选:
但 2021 年仍远低于宁德的盈利水平。一方面,宁德时代均采用国产材料,成本较海外材料存在采购优势;一方面宁德自主布局上游材料核心环节,下游更多的成为“代加工”模式供应商,更好的控制成本和产品品质。我们预计即使在良率比海外低 2-3pct 且设备折旧提速的的情况下,宁德时代的综合成本仍能比海外低 10-15%,成本优势明显。