图表内容
图表36可比公司估值表(亿元)
归母净利润
PE
23E
24E
22E
23E
24E
内蒙华电
23.79
32.21
37.96
9.41
6.95
5.90
粤电力A
-15.48
17.78
27.32
-18.59
16.18
10.53
中闽能源
8.21
10.76
11.87
12.38
9.44
8.56
三峡能源
83.47
101.83
121.06
19.89
16.30
13.71
均值
12.22
9.68
研究报告节选:
公司火电业务稳扎稳打,同时在风电发展的主要趋势下,依托于福建省优质的海风资源积极发展海上风电项目,大力发展清洁能源。由于公司 22 年受福建海风低价竞配事件及现货交易压低电价等一些列负面“利空”的影响,我们认为公司在一定程度上被“错杀”,后续阴霾将逐渐散尽,公司将在“海风成长”与“价值回归”两维度迎来改善。我们预计 22至 24 年公司归母净利润 26.42/29.51/35.26 亿元。参考可比公司,给与公司 23 年 12x PE,对应 23 年市值 354.1 亿元,目标价 18.12 元,较当前股价有 51%上浮空间,首次覆盖,给予“强推”评级。