图表内容
图表432011-2015年公司挖机油缸市占率情况
一市占率(%)
60%1
54.6%
50%
40%
39.1%
39.4%
33.8%
30%
26.2%
20%
10%
0%
资料来源:华安证券研究所整理
研究报告节选:
非标油缸业务需求旺盛,挖机油缸市占率逆势提升。从公司业绩表现来看,2011-2015 年,公司营收分别为 11.33/10.45/12.30/10.93/10.88 亿元,总体维持稳定趋势。究其根本,主要是因为非标油缸业务发展迅猛,有效保障公司业绩。重型装备用非标准油缸下游需求广泛,其中盾构机油缸成为新增长点,承担多项重大项目,营收规模从 2.36亿元迅速增长至 5.16 亿元,占比从 21%提升至 47%。但从企业发展的角度看,公司在此期间,1)挖机油缸市占率延续提升趋势,2015 年高达 54.6%,其中中小挖掘机油缸上升较快,市场地位稳固;2)积极拓展国外市场,2012 年成立美国分公司和日本分公司,并购德国 WACO 油缸制造有限公司,2015 年并购 HAWE InLine,国外营收占比从2011 年的 2%提升至 2015 年的 28%;3)拓展新业务并加大研发投入,2012 年并购上海立新,积极开展大型挖掘机油缸、非标油缸、液压泵阀及配套装置的研发,研发费用率从 3.45%提升至 7.99%。