图表内容
图表422011-2015年公司主营业务构成
■挖机油缸
■非标油缸
■油缸配件
■液压泵阀
元件与液压成套装置
■其他
100%1
20.86%
80%
27.26%
26.58%
37.97%
60%
47.40%
40%
78.26%
20%
69.67%61.00%51.12%
37.42%
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资料来源：Wind
华安证券研究所
2011-2015年公司主营业务构成
研究报告节选:
非标油缸业务需求旺盛，挖机油缸市占率逆势提升。从公司业绩表现来看，2011-2015 年，公司营收分别为 11.33/10.45/12.30/10.93/10.88 亿元，总体维持稳定趋势。究其根本，主要是因为非标油缸业务发展迅猛，有效保障公司业绩。重型装备用非标准油缸下游需求广泛，其中盾构机油缸成为新增长点，承担多项重大项目，营收规模从 2.36亿元迅速增长至 5.16 亿元，占比从 21%提升至 47%。但从企业发展的角度看，公司在此期间，1）挖机油缸市占率延续提升趋势，2015 年高达 54.6%，其中中小挖掘机油缸上升较快，市场地位稳固；2）积极拓展国外市场，2012 年成立美国分公司和日本分公司，并购德国 WACO 油缸制造有限公司，2015 年并购 HAWE InLine，国外营收占比从2011 年的 2%提升至 2015 年的 28%；3）拓展新业务并加大研发投入，2012 年并购上海立新，积极开展大型挖掘机油缸、非标油缸、液压泵阀及配套装置的研发，研发费用率从 3.45%提升至 7.99%。最后更新: 2023-02-01
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图表422011-2015年公司主营业务构成
■挖机油缸
■非标油缸
■油缸配件
■液压泵阀
元件与液压成套装置
■其他
100%1
20.86%
80%
27.26%
26.58%
37.97%
60%
47.40%
40%
78.26%
20%
69.67%61.00%51.12%
37.42%
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资料来源：Wind
华安证券研究所
