图表内容
图20.储能业务毛利率对比（%)
35%
30.00%
30%
27.95%
29.01%
25%
20%
15%
11.12%
10%
7.75%
5%
-0.76%
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2022H1
-5%
数据来源：各公司公告，财通证券研究所
储能业务毛利率对比（%)
研究报告节选:
公司储能业务以通信储能为主，盈利能力有望修复。公司 21 年单瓦时净利为负，主要系公司原有磷酸铁锂电池主要应用于通信备电领域，下游客户以大型通信运营商为主，客户集中度较高，公司议价能力较低。此外，基站备电电源对于性能的要求不高，目前铅酸电芯的价格仍然低于锂电电芯，因此基站厂商在购买锂电电芯的时候，往往会选择价格相对较低的锂电池厂商电池来替换铅酸电池，达到压缩成本的目的。派能科技毛利率远高于同行业公司主要是因为其产品大多是家用储能，出口海外，产品毛利率高达 30%，远高于通信储能。随着公司新建产线爬坡完成，产能利用率将逐步提升，产品单位费用降低，公司盈利能力有望改善。最后更新: 2023-02-02
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2020-2022H1海四达期间费用率（%)
2011-2022H1海四达归母净利润（亿元)
2017-2022年中国通信储能出货量
2017-2022年H1毛利率(%)
图20.储能业务毛利率对比（%)
35%
30.00%
30%
27.95%
29.01%
25%
20%
15%
11.12%
10%
7.75%
5%
-0.76%
0%
2022H1
-5%
数据来源：各公司公告，财通证券研究所
