图表内容
图45:1月全部A股的自由流通市值/M2上升至14.17%
资料来源:wd
民生证券研究院。注:假设2023年1月的M2同比增速与2022年12月持平。
研究报告节选:
如果假设 2023 年 1 月的 M2 同比增速与 2022 年 12 月持平,则截至 1 月31 日全 A 的自由流通市值/M2 将较上一期上升 80 个 BP 至 14.17%。这意味着A 股自由流通市值相对于 M2 的扩张速度重新出现上升。过去一段时间国内和海外问题的钟摆都指向了有利于风险资产的位置,推动了 A 股的估值扩张。未来需要关注房地产的修复程度,如果复苏不及预期的后果是货币乘数的持续收缩从而压制 M2 的增长,估值压力反而会体现,“衰退宽松”交易不会出现在股票市场之中。