图表内容
一半导体销售额(B$)一半导体销售额yoy
600.0
50.00%
40.00%
500.0
30.00%
400.0
20.00%
10.00%
300.0
0.00%
200.0
-10.00%
20.00%
100.0
-30.00%
0.0
40.00%
资料来源:WSTS
华西证券研究所
研究报告节选:
根据 WSTS 公布的全球半导体器件销售额数据,全球半导体存在“M”周期规律,即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。根据 1987 年以来的数据,1987 年-1997 年、1997 年-2009 年、2009 年-2019 年分别是三个“M”字,大周期中通常嵌套着价格周期,每 4-5 年半导体行业就会经历一个周期。进一步细分,1988、1995、2000、2004、2010、2017 是峰,1990 年、1996 年、2001 年、2009 年、2012 年、2019 年是谷。从峰到谷的下行周期一般要 1-2 年时间,而从谷到峰的上行周期通常需要 2-3 年甚至更长的时间。