图表内容
图表46:制造业新增贷款较雅对冲地产贷下滑
样本银行贷款同比增量
17
000
1(亿元)
12
000
7
000
2
000
-3
000
-8
000
基建(水利环境+交运仓储)
地产
制造业
挑发零售
合计
国金证券研究所
研究报告节选:
政策“加力”、疫后修复等,或带动信用环境修复,弹性弱于传统周期、结构亮点依然突出。稳增长下,实体需求逐步修复、地产相关融资边际改善等或带动信用环境修复;此前启用的“设备更新再贷款”等工具有效保护了企业报表、大量资金“趴”在账面,有助于实体经济活动加快修复,但也相应弱化信用“周期”特征,叠加地产“托而不举”等,导致信用环境弹性弱于以往。