南化股份营业收入测算

研究报告节选:

从毛利率角度看，我们预计公司 2022-24 年总毛利率分别为 8.8%、41.0%和42.3%，其中（1）锡精矿方面，预计 2022-24 年毛利率分别为 56.64%、65.43%和 65.43%；（2）锌精矿方面，预计 2022-24 年毛利率分别为 30.83%、36.12%和 36.12%；（3）锑精矿方面，受益于锑价上涨预期，预计 2022-24 年毛利率分别为 71.47%、75.11%和 78.04%；（4）铅精矿方面，预计 2022-24 年毛利率分别为 31.58%、39.56%和 39.56%；（5）其他业务 2022-24 年毛利率预计分别为4.36%、4.81%、5.27%。

阅读研究报告

最后更新: 2023-02-28

图表内容

表21：南化股份营业收入测算
2021A
2022E
2023E
2024E
铜坑（车河选厂）
锡产量（吨）
2623.58
2450.00
3292.80
3612.67
单价（元/吨）
188070.78
207574.80
188000.00
188000.00
收入（万元）
49341.83
50855.83
61904.64
67918.23
锌产量（吨）
10344.37
10075.00
13540.80
14856.19
单价（元/吨）
17152.12
18793.69
17220.00
17220.00
收入（万元）
17742.78
18934.64
23317.26
25582.36
锑产量（吨）
642.97
570.00
766.08
840.50
单价（元/吨）
51690.06
52568.02
56250.00
63750.00
收入（万元）
3323.52
2996.38
4309.20
5358.18
铅产量（吨）
867.27
780.00
1048.32
1150.16
单价（元/吨）
9518.41
9500.27
9100.00
9100.00
收入（万元）
825.51
741.02
953.97
1046.64
营业收入（万元）
71233.63
73527.86
90485.07
99905.42
高峰（巴里选厂）
锡产量（吨）
单价（元/吨）
188070.78
207574.80
188000.00
188000.00
收入（万元）
74600.62
53803.39
64106.50
69235.02