公司业务毛刊率（单位：%）

研究报告节选:

分业务毛利率受养殖行业周期波动影响，费用端相对平稳。公司分业务毛利率跟随养殖行业呈现较大波动。主营业务中，2022H1 种鸡业务毛利率为-27.5%，同比下降-179.9%；种猪业务毛利率为-142.8%，同比下降-815.4%，分业务毛利率大幅下降主要是由于上半年养殖行业整体低迷叠加饲料成本大幅上涨。而费用构成方面，公司 2022 前三季度销售/管理/财务费用分别为 1.5%/6.8%/4.2%，同比分别增长 0.2%/2.5%/1.4%。其中公司销售费用率稳定持续稳定；财务费用率较上年同期有所提升，主要由于补充流动资金贷款，利息支出增加所致；公司管理费用率有所提升，主要由于 2022H1 收入下滑同时折旧摊销占比较大带来的相对刚性。整体来看，公司运营管理效率处于较高水平。