2003-2018年东阿阿胶归母净刊润情况

研究报告节选:

2006 年 7 月，华润指派蒋伟出任东阿阿胶董事长，同时有着“阿胶少帅”之称的秦玉峰出任总经理兼总裁。秦玉峰上任之后所做的第一项举措就是坚决剥离了绝大部份非阿胶相关业务，如医药商业、大豆蛋白、啤酒、医疗器件等，从 20 多个副业中退出，集中力量做大主业。 2.第二步：抓住消费升级浪潮，实现品牌力回归 在确立阿胶作为核心产品地位之后，秦玉峰捕捉到国内消费升级的浪潮，顺势提出高端化路线，并以李世民、武则天、杨贵妃的历史典故为佐证，持续输出阿胶在古代极其珍贵的观念，以达到产品提价、品牌复兴的最终目的。据公告及公开资料显示，从 2006年至 2019 年累计提价高达 17 次，13 年间东阿阿胶主打产品阿胶块的出厂价由每公斤200 元飙升至 5000 多元，涨幅约 25 倍。 3.第三步：华润渠道赋能，业绩迎高速增长 在产品价盘确立的同时，东阿阿胶依靠华润医药商业平台在配送和零售门店上的赋能业绩进入高速增长期。从 2006 年到 2018 年，东阿阿胶的总营收由 11 亿元上涨至 73 亿元，归母净利润由 1.5 亿元上涨至 21 亿元，并且连续 12 年保持正增长，CAGR 接近 25%。 根据上文所述，华润入主东阿阿胶后由换人开始，随后通过组合拳的方式帮助公司“扭转命运”。从公司改革节奏来看，华润思路清晰，不仅嫁接了自身丰富的渠道资源，同时展现了自身对消费品行业的深刻了解。