图表内容
图:国内微逆企业与Enphase净利率对比(%)
一一禾迈
一昱能
◆一Enphase
38.55
25.81
21.03
25.37
27.25
15.50
5.36
17.51
15.46
10.52
15.17
-789
5.61
-10
2018.68
2022Q3
研究报告节选:
➢ 禾迈:公司全流程可控,通过自行设计、制造及销售省去代工部分利润,叠加规模增长下的规模效应及毛利较高的一拖四产品的占比提升,禾迈的毛利率领先行业平均水平,并已于2017年赶超Enphase,未来几年继续保持领先优势,并与同行持续拉开差距,21年微逆产品毛利率高达54.31%;