公司核心财务指标假设情况

研究报告节选:

期间费用率：①销售费用率：2020-2021 年呈现下降趋势，结合 2022 年前三季度情况，假设 2022-2025 年维持在 3.3%；②管理费用率：考虑一定的规模效应，参考 2022 年前三季度管理费用率，假设 2022 年维持 2.6%，2023-2025年降至 2.5%；③研发费用率：预计未来保持较高的水平，参考 2022 年前三季度，给予 2022 年全年 4.4%，预计 2023-2025 年维持该比例。

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最后更新: 2023-03-09

图表内容

表9：公司核心财务指标假设情况
指标
单位
2019A
2020A
2021A
2022E
2023E
2024E
2025E
营业收入
亿元
101.3
128.0
154.2
155.4
186.2
223.1
267.5
YoY
4.8%
26.4%
20.5%
0.8%
19.8%
19.8%
19.9%
其中：叉车产品
亿元
100.8
126.7
152.7
153.9
184.7
221.6
266.0
YoY
5.7%
25.7%
20.5%
0.8%
20.0%
20.0%
20.0%
销量
万台
15.2
22.1
27.5
26.4
31.7
38.0
45.6
YoY
14.9%
44.8%
24.5%
-4.0%
20.0%
20.0%
20.0%
均价
万元/台
6.6
5.7
5.6
5.8
5.8
5.8
5.8
YoY
-8.1%
-13.2%
-3.2%
5.0%
0.0%
0.0%
0.0%
其中：其他业务
亿元
0.5
1.3
1.5
1.5
1.5
1.5
1.5
营业成本
亿元
79.7
105.3
129.4
129.5
153.6
183.4
219.3
毛利
亿元
21.6
22.7
24.8
26.3
32.6
39.7
48.1
毛利率
21.3
17.7
16.1
16.9
17.5
17.8
18.0
销售费用率
4.9%
3.4%
3.4%
3.3%
3.3%
3.3%
3.3%
管理费用率
3.4%
2.7%
2.6%
2.6%
2.5%
2.5%
2.5%
研发费用率
4.9%
4.2%
4.6%
4.4%
4.4%
4.4%
4.4%
资料来源：wind
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