图表内容
图2:市场对中长期美国通胀预期保持稳定
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
L0-0Z
LO-LZ
美联储5年期盈亏平衡通胀率
据来源:Bloomberg
国泰君安国际
研究报告节选:
由于通胀中枢出现抬升,对于通胀预期的考察就显得十分关键,因为其不仅反映出市场对于未来通胀走势的判断和定价,也将在很大程度上表明市场是否认可未来一段时间的美联储的行动。 通胀预期的判断一般有两类主要指标,一类是由债券市场交易得出的对于未来通胀的定价。从市场较为青睐的通胀挂钩债券(TIPS)的定价可以看出,从去年年中以来,市场对于中长期的美国通胀预期一直保持得较为稳定——这样的稳定也意味着美联储的货币政策紧缩在很大程度上被认可。虽然市场时不时会表现出对于加息的“犹豫”甚至“不耐烦”,但中期通胀预期保持稳定,对于美联储来说十分关键,因为这将关乎其核心的政策目标之一。