图表内容
图4：2010-2020年间，全国实际房价涨幅达34%
百城住宅土地成交价格指数(2015=100)一0ECD实际房价指数(2015=100，右)
2010-03
2011-03
2012-03
2013-03
2214-03
2015-03
2016-03
2017-03
2018-03
2020-03
2021-03
2922-03
资料来源：wind
光大证券研究所（数据截至2022年12月）
2010-2020年间，全国实际房价涨幅达34%
研究报告节选:
资产的比重为 40.4%2，虽然相比 2000 年的 52.3%已大幅下降，但对比美国（2019年为 25.2%，美联储数据，详细分析见第二章）、日本（2019 年为 34.7%，涵盖土地价值），我国居民资产配置呈现出过度集中房产的特征。 居民争相配置房产也使得居民房产债务持续上升，最终表现为居民杠杆率的快速上行。央行数据显示，2010-2017 年，居民中长期贷款上升较快，但同期居民存款规模变动不大，可以侧面论证这一时期居民相当比例的资产配置流向房产；2017 年之后，居民中长期贷款开始回落，相应地存款规模开始快速回升。从居民杠杆率来看，2010 年至 2020 年期间是居民杠杆率上升最快的一段时期，区间上升幅度达 36.6 个百分点。与之对比的是，美国房地产火热时期（1997-2007年）居民部门杠杆率上升幅度为 33.1 个百分点。最后更新: 2023-03-10
相关行业研究图表
1947-2006年，美国居民部门杠杆率持续抬升
房价上涨的同时，居民杠杆率也大幅提升
中证1000估值水平显著低于纳斯达克综合指数估值
次贷危机后，美国政府加杠杆，居民降杠杆
2010-2020年间，全国实际房价涨幅达34%
1990-1999，日本居民杠杆率持续处于高位震荡
图4：2010-2020年间，全国实际房价涨幅达34%
百城住宅土地成交价格指数(2015=100)一0ECD实际房价指数(2015=100，右)
2010-03
2011-03
2012-03
2013-03
2214-03
2015-03
2016-03
2017-03
2018-03
2020-03
2021-03
2922-03
资料来源：wind
光大证券研究所（数据截至2022年12月）
