图表内容
图15:1947-2006年,美国居民部门杠杆率持续抬升
杠杆率:居民部门美国
杠杆率:非金融企业部门:美国
杠杆率:政府部门美国
资料来源:wind
光大证券研究所(数据截至2021年,单位:%》
研究报告节选:
城镇化加速叠加房地产市场的活跃,使得居民对房产配置的热情大增。根据美联储的数据,1946 年开始,美国居民在住宅上的资产配置占比开始显著增加,至2006 年,美国居民在房产上的配置占比已由 17.1%上升至 32.3%,上升了 15.2个百分点。由于美国实行低首付比例要求(最低首付比例为 20%),叠加丰富的金融产品供给,房地产市场活跃也带来居民部门的杠杆率持续抬升。1947 年至2006 年,美国居民部门杠杆率由 18.0%上升至 97.1%。