中国碳交易试点各年碳交易日均价格

研究报告节选:

我国各试点碳市场交易多集中在履约期（每年 5、6、7 月）附近，年度成交量最大的三个月（通常为 5-7 月）占全年成交量比重多在 50%以上，而在非履约期交投冷淡，零交易量天数占比超 30%， 反映 出我 国 碳市场存在明显的履约驱动现象。 全国碳市场启动后也存在相似特征：2021 年全年的交易主要集中 7 月开市之初、9 月末碳配额最终核定发放期，以及 11 月后临近履约期三个时段。碳交易的潮汐性导致碳市场无法在长期动态供需关系中形成合理的 碳配额价格（以下简称 碳价） 。二是碳价 波动剧烈 ，各碳市场碳 价差 异较 大 ，我 国尚 未形成 有效统一的碳价及碳价预期 。 碳交易的 “潮汐现象”导致履约期市场拥堵， 地方和全国碳市场的配额价格通常在集中成交的阶段出现剧烈波动。此外 ，各试 点碳市场以及全国碳市场 碳价差异明显， 深圳、 福建、天津碳价较低，2022 年日均碳价在 30 元/吨左右；北京、广东碳价较高， 2022 年日均碳价分别为 96 元/吨、76 元/吨；全国碳市场碳交易价格维持在 50 元/吨-60 元/吨。 究其原因，碳 市场 有效 性 不足 主要缘于交 易管理机 制的不完善。 从覆盖范围看，目前我国全 国碳 市场仅纳入电力行业，覆盖行业较为单一 。 各试点 碳市场 虽普遍包含钢铁、化工 等高 排放行业， 但由于交易规则不一、缺乏互联互通机制，地方试点覆盖的高排放企 业仅 能在当地市场进行标的交易。这 一方面导致我国各试点市场割裂，碳价差距较大 ，难 以形成全国一致的碳价预期，另一方面也使得我国整体碳市场的市场规 模 和 活 跃 程 度 受 到 制 约 。 从 初 始 配 额 核 算 与 分 配 机 制 设 计 看 ， 我 国 采 用 “ 基 准 线 +预 发 放 ” 的 配 额 分 配 方 式 ， 导 致 企 业 在 交 易 期 内 并 不 确 定 实 际 需 上 缴 的 最 终 碳 配 额（仅有预发 放配 额可供参照）， 由于提前交易并持有配额存在碳价波动及总量不等的风险，控排企业实际倾向临近履约期根据最终核定配额进行交易。 此外， 我国 碳 交 易市场金融工 具运 用不足， 碳金 融衍 生品的价格发 现及稳定 市场作用发 挥有限 。目前部分试点已经 开展 了碳金融衍生品的探索尝试，但产品发行数量少，金额也较小，大多属于示范性 质， 尚未形成常态。碳金融发展不足导致参与主体缺乏风险规避手段与投资标的，碳金融产品的价格发现功能也难以发挥。