图表内容
图表11:公司三元电池、磷酸铁狸电池纳量及其增速
三元电池销量(GWh)
磷酸铁锂电池销量(GWh)
三元电池YoY
磷酸铁锂电池YoY
400%
350%
300%
250%
200%
150%
100%
50%
0%
1Q22
资料来源:公司公告,国盛证恭研究所
研究报告节选:
原材料价格波动、上游电池原料采购价格波动带动公司毛利率变化,管理、研发费用率得到显著控制。2021 年公司毛利润 3.8 亿元,毛利率 5.5%。1Q22 毛利润 3.2 亿元,毛利率 8.2%。过去 3 年,公司管理费用率从 2019 年的 10.2%下降到 2021 年的 6.0%,研发费用率从 2019 年的 7.8%下降到 2021 年的 4.2%。我们预计,未来随着公司生产基地的逐步建设、产能的进一步扩大,规模效应愈来愈显著,成本和费用率将有望得到更有效的控制。