公司经营层面遭受多重扰动-小牛行研(hangyan.co)-AI驱动的行业研究数据服务

公司经营层面遭受多重扰动

研究报告节选:

化经营压力为改革动力,加快内部刮骨疗伤。公司核心问题是经营实体由立高、美煌和奥昆三家子公司整合,内部文化和经营协同性较弱,随着 22 年外部环境恶化,深层次问题逐步暴露,进而导致经营发生负反馈,在此背景下公司化压力为动力,以刮骨疗伤的魄力,从供应链、渠道和研发等全方位加快经营一体化进程,虽然短期造成了人员流失、经营动荡等阶段性阵痛,但实是在解决了长期痼疾,且公司 22H2 先是从湖南、西北和东北等市场试点,取得一定效果后再全国推广,尽力保证负面影响在可控范围内。
最后更新: 2023-03-14

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立高食品 | 华创证券 | 2023-03-14 | 21个图表

图表内容


图表6公司经营层面遭受多重扰动
去年同比持平,受新疆事件和疫情冲击影响,部分门店关店
负面影响边际消散,5月新品杂粮奶酪包表现亮眼,每月34万箱,年化销售额可过亿,新品纸杯蛋糕接受度
不高。麻薯类网红效应减弱,销量同降3040%
7月实现微增,8月继续下滑,年度目标完成可能性较小
Q4丹麦甜甜图、中式蛋糕和大列巴面包上新
渠道反馈动销情况良好,丹麦甜甜圈月销量最初400万+,23年2月回落至200万+
全年
高基数低增量情况下难以维持原有的增长,增长目标放置23年
客单价
近两年疫情在全国各地持续反复,长期影响下消费者整体购买力下降
22Q1前门店消费已现疲软趋势,阶段性疫情影响下客户进店率更是有所下滑,客单价也低于往年
饼店渠道
渗透率
立高在一二三线城市整体客户渗透率<20%,饼店核心品类替代的技术难度较大,饼店渗透速度放缓
终端动销
终端店铺反馈居民消费欲望下滑幅度较大
占比
传统饼店传统渠道放缓,占比从之前85%到今年50%左右,以后甚至可能到30%、40%
高层变动
董秋、证代、财务总辞职,均不再担任公司任何职务
人事调整
高考核目标下道受疫情冲击,公司提高底薪降低绩效奖金,产生较大落差,部分基层销售人员离职
公司改革让架枸扁平化,去年最高峰团队有940-950号人,12月以来还有不到900人
创新难度
公司研发奶油和冷冻烘培新品的周期需要半年左右,烘培在六大体系上颠覆式创新难度大
产品研发
频率降低
22H1疫情压力下,公司重心是保收入,对研发的关注度下滑,推新频率不及去年,更多是老品新做
资科来源:公司调研,渠道调研,公司公告,华创证券整理