RRP系列在PM川净营业收入中的占比

研究报告节选:

RRP 系列产品表现亮眼，IQOS 渗透率有望持续提升。伴随 2017 年 RRP 系列产品开始放量，该系列在 PMI 净营业收入中的占比持续攀升，至 2022Q3 已达29.4%。根据 PMI 董事采访，PMI 希望至 2025 年转化超 4000 万烟民，截至 2022Q3，IQOS 忠实用户（IQOS 忠实用户指每周 IQOS 烟弹消费量占烟草总消费量 70%以上的用户，其他用户指占比 5%-70%的用户）仅 1346 万，仍有约 3 倍的提升空间。2019 年 4 月 IQOS 通过了美国 PMTA 烟草预上市申请，后又通过MRTP 减害认证，将于 2024 年 4 月开始在美国销售，且第四代产品解决了第三代产品的痛点，用户吸食体验更好，有望带动 IQOS 渗透率进一步提升。