家居企业外贸业务毛利率对汇率敏感性分析-小牛行研(hangyan.co)-AI驱动的行业研究数据服务

家居企业外贸业务毛利率对汇率敏感性分析

研究报告节选:

外销业务占比高、原本外销毛利率相对低家居出口企业利润弹性更大。我们选取部分具备出口业务的家居企业、以 2021 年年报数据为基础进行测算,假设:1)外贸业务均以美元为结算货币,相应成本均以人民币为结算货币;2)产品定价、业务结构、原料成本等其余影响毛利率的因素均不发生;3)2021 年折算汇率取中国人民银行披露的人民币兑美元中间价 2021 年全年均值 6.45。测算结果如下表所示,若结算汇率从 6.45 变动至 6.95,顾家/喜临门/梦百合/麒盛/匠心/永艺/恒林/乐歌海外业务毛利率提升幅度在 4.23pct~6.45pct,其中顾家、喜临门、永艺原本外销毛利率较低,人民币走弱后外销毛利率提振效果更明显;对应到综合毛利率提升幅度在 0.78pct~5.01pct,其中顾家、喜临门外贸占比相对低于其他,综合毛利率受提振程度较弱,其余以外销为主的家居企业综合毛利率提升效果更明显。
最后更新: 2023-03-17

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图表内容


表2.家居企业外贸业务毛利率对汇率敏感性分析
汇率/海外毛利率
顾家家居
喜临门
梦百合
匠心家居
永艺殿份
恒林股份
6.25
15.52%
7.53%
26.23%
33.37%
26.20%
13.84%
19.83%
39.26
6.35
16.85%
8.99%
27.39%
34.42%
27.36%
15.20%
21.10%
40.21%
6.45
18.14%
10.40%
28.52%
35.44%
28.49%
16.51%
22.32%
41.14g
6.55
19.39%
11.77%
29.61%
36.43%
29.58%
17.78%
23.51%
42.04%
6.65
20.60%
13.09%
30.67%
37.38%
30.64%
19.02%
24.66%
42.91%
6.75
21.78%
14.38%
31.70%
38.31%
31.67%
20.22%
25.77%
43.76
6.85
22.92%
15.63%
32.69%
39.21%
32.67%
21.39%
26.86%
44.58%
6.95
24.03%
16.85%
33.66%
40.08%
33.63%
22.52%
27.91%
45.37%
7.05
25.11%
18.03%
34.60%
40.93%
34.58%
23.62%
28.93%
46.15%
7.15
26.15%
19.17%
35.52%
41.76%
35.49%
24.68%
29.93%
46.90%
7.25
27.17%
20.29%
36.41%
42.56%
36.38%
25.72%
30.89%
47.63%
7.35
28.16%
21.37%
37.27%
43.35%
37.25%
26.73%
31.83%
48.35%
較基准变动幅度
顾家家居
喜临门
梦百合
肤盛科技
匠心家居
永艺殿份
恒林股份
乐欣股份
6.25
-2.62pct
-2.87pct
-2.29pct
-2.07pct
-2.29pct
-2.67pct
-2.49pct
-1.88pct
6.35
-1.29pct
-1.41pct
-1.13pct
-1.02pct
-1.13pct
-1.31pct
-1.22pct
-0.93pct
6.45
0.00pct
0.00pct
0.00pct
0.00pct
0.00pct
0.00pct
6.55
1.25pct
1.37pct
1.09pct
0.99pct
1.27pct
1.19pct
0.90pct
6.65
2.46pct
2.69pct
2.15pct
1.94pct
2.15pct
2.51pct
2.34pct
1.77pct
6.75
3.64pct
3.98pct
3.18pct
2.87pct
3.18pct
3.71pct
3.45pct
2.62pct
6.85
4.78pct
5.23pct
4.17pct
3.77pct
4.18pct
4.88pct
4.54pct
3.44pct
6.95
5.89pct
6.45pct
4.64pct
6.01pct
5.59pct
7.05
6.97pct
7.63pct
6.08pet
5.49pct
6.09pet
6.61pet
5.01pet
7.15
8.01pet
8.77pct
7.00pct
6.32pct
7.00pet
8.17pct
5.76pct
7.25
9.03pet
9.89pct
7.89pct
7.89pct
6.49pct
7.35
10.02pct
10.97pct
8.75pct
7.91pct
8.76pet
10.22pct
9.51pet
7.21pet