宁德时代分季度业绩拆分情况（百万元）

研究报告节选:

 盈利预测与投资评级：行业竞争加剧，我们下修23-24年公司归母净利润预测至464/632亿元（23-24年原预测：483/655亿元），预计25年净利润855亿元，23-25年同增51%/36%/35%，考虑到公司为全球电池龙头，海外份额快速提升，储能业务保持高速增长，给于23年37-38x PE，目标价712元，维持“买入”评级。 风险提示：电动车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧超预期。

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最后更新: 2023-03-22

图表内容

表：宁德时代分季度业绩拆分情况（百万元）
22Q1
22Q2
22Q3
22Q4
1.动力电池
出货量(GWh)
44.90
47.15
68.00
81.95
收入（百万）
36.519
42
623
69
372
88
079
净利润（百万）
-199
3
371
4
598
9.402
2.储能电池
出货量(GWh)
5.00
10.00
15.00
17.00
收入（百万）
4
287
8
449
14
575
17
669
净利润（百万）
-170
-209
1
103
2
676
3.锂电材料
收入（百万）
5
400
8
269
6.615
5
746
净利润（百万）
4.其他
收入（百万）
4
951
4
807
4
250
净利润（百万）
1.295
2
650
2
914
2
625
合计
收入（百万）
48.678
64
293
97
369
118
254
归母净利（百万）
1
493
6
675
9
424
13
138
归母净利率
3.07%
10.38%
9.68%
11.11%
6.074
8.987