加息预期点阵图

研究报告节选:

指引信息不足，政策趋于转松。美联储如期加息 25BP，并无超出市场预期之举，但议息会议后美国三大股指全线收跌，美元指数伴随着美债收益率走低，黄金出现上涨，反映避险情绪有所升温，市场对于加息传达出的鹰派态度有所担心。从点阵图等资料反映的情况来看，美联储官员预计美国终端利率年内将达到 5.1%的峰值，这意味着年内可能只会加息一次，不过，正如美联储主席鲍威尔在发布会上所指出的，一方面，预测并不等同于实际路径，需要根据经济状况来“相机抉择”；另一方面，当前包括银行业危机等事件的影响还很难估计和判断，需待其进一步明朗。从这一角度来看，本次会议对于后续政策路径的指引可靠度稍显不足。我们认为，在金融体系稳定性和高通胀面临两难的情况下，为控制风险扩散和演化，前者短期在政策框架中的重要性上升，美联储货币政策趋于放松而非转“鹰”。