贵州茅台及同业总收入净利率情况(%)

研究报告节选:

公司净资产收益率维持高位，盈利能力优秀。贵州茅台 ROE 保持高位，位居行业前列，2021 年为 27.68%（-1.27pct）；公司销售净利率持续上升，2021 年为 52.47%（-1.21pct）；权益乘数保持稳定，2021 年为 1.30；ROE 小幅下降主要是总资产周转率下降的影响，2021 年公司总资产周转率 0.47（-0.02），总资产周转率下降主要是由于公司半成品酒及货币资金持续增加，对经营并无不利影响。