图表内容
图2：顺丰同城配送单均配送成本及单均收入对比
同城配送单均服务价
同城配送单均履约成本
15.2
12.3
11.7
10.9
10.4
10.0
10.2
10.3
2021年前5个月
资料来源：顺丰同城招股书及财报，新商证券研究所
顺丰同城配送单均配送成本及单均收入对比
研究报告节选:
抖音外卖 UE 难以跑通或因低抽佣下难以覆盖配送成本。我们假设抖音外卖客单价为70 元（美团约为 50 元），佣金率 2.5%、每单配送费收取 5 元，配送成本按顺丰同城的 10元计算，计入销售费用的单均补贴按（客单价*4%*20%）计算，则抖音外卖单均亏损 3.81元，亏损率 56.4%。从配送成本反推客单价看，10 元配送成本对应我们估算的 9.6%变现率，需要 103.7 元客单价才能覆盖配送成本，而这个客单价层面订单是较为有限的。实际上，外卖行业如果不具备规模优势很难盈利。以外卖行业排名第二的饿了么为例，根据阿里业绩会信息，截止 22Q4 虽然饿了么 UE 层面已经转正，但阿里本地生活 EBITA 亏损率仍高达 24%。最后更新: 2023-03-24
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图2：顺丰同城配送单均配送成本及单均收入对比
同城配送单均服务价
同城配送单均履约成本
15.2
12.3
11.7
10.9
10.4
10.0
10.2
10.3
2021年前5个月
资料来源：顺丰同城招股书及财报，新商证券研究所
