2012-2015消费电子与游戏业绩增速（%)

研究报告节选:

从基本面表现来看，TMT 板块在产业周期的前期景气改善明显，后期主要依赖于并购重组对于板块基本面预期的改善。TMT 板块在 12-13 年均出现业绩改善，其中电子和通信、传媒改善幅度较大，区间表现最强的计算机反而业绩表现一般，而进入到 2014 年之后，TMT板块普遍业绩出现回落，最后基本稳定在 20%左右附近。但随着并购重组政策的放松，产业需求的扩张推动 TMT 板块进入大规模并购重组时期，这也使得尽管 TMT 板块业绩增速并不是特别高，但在大规模并购重组预期下有较强的基本面改善预期。