TCL中环各业务营收情况

研究报告节选:

在毛利率方面：1）核心的光伏硅片自 2020 年以来都在 20%左右，2022 年同比下降超 3pct.，但主要为原材料价格推升售价影响，从单瓦毛利润来看我们预计2022 年在 0.14 元/W 左右，实际略有提升，在 2021 年则明显提升；2）光伏组件方面，总体毛利率较低，一个主要原因在于业务尚在发展期，2022 年仅 7.36%，则主要受原材料成本压力影响下降较多，此前两年均在 10%以上；3）半导体材料毛利率在 2020 年企稳，到 2022 年从 23.1%稳步提升至 25.2%；4）电站业务毛利率水平较高，主要系业务特点不同，虽然近两年有所下降，但仍高于 50%。