图表内容
图37全球油气上游勘探开发投资逐渐回升
全球上游勘探开发资本支出
(亿美元)
布伦特原油平均价格(美元/桶)一右轴
资料来源:HS
东海证券研究所
研究报告节选:
上游资本开支出现边际转向,可支撑油服业绩。近期由于疫情影响而推迟的上游项目已陆续恢复,巴西、美国墨西哥湾、哈萨克斯坦等国家和地区不断有新油田投产。市场对原油需求旺盛,考虑到现有油田的自然下降,未来提升上游投资具有必然性。油气上游资本支出2020 年大幅下降 29%,2021 年仅增长 6%,IHS 预计 2022 年将出现高于 20%的健康增长,虽仍低于疫前水平,但已从低点逐渐回升,2023-2025 年将温和增长。IEA 预计长期与石油相关的总投资需求为 12.1 万亿美元(以 2022 年的美元计算),其中上游投资为 9.5 万亿美元,高于 2021 年的估计,主要由于短期预计会出现一些成本通胀,长期高成本国家将转向提高产量。上游资本开支的回升直接决定油服行业的资金投入量,进而引领油服行业复苏。