工程机械板块净利率（中位数）情况

研究报告节选:

2.1.1 财务指标回顾：盈利能力承压，面临回款和库存压力 从毛利率看，工程机械企业 2022/23Q1 毛利率中位数为 21.6%/24.3%，2019-2022 年毛利率整体呈现回落走势，22Q4 毛利率承压，我们推断主要受到疫情和原材料价格影响，23Q1 毛利率同/环比均显著修复，我们认为主要原因为原材料价格回落的影响逐渐体现在成本端；2022/23Q1 净利率中位数为 6.0%/7.1%，2020-2022 年净利率呈持续回落走势，且 2022 年净利率逐季下探，23Q1 净利率呈现显著修复。2022 年工程机械企业应收账款周转率（年化）中位数降至 2.7 次，23Q1 进一步降至 2.2 次，我们判断主要原因为 2022 年以来工程机械下游需求不景气，企业经营困难，回款效率相对降低。经营性现金流方面，2022 年工程机械企业经营性现金流净额中位数为3.2 亿元，同比基本持平，23Q1 经营性现金流净额中位数较低与行业季节性特征有关。