永鼎股份盈利预测

研究报告节选:

3）海外工程：公司海外工程领域积累大量重要订单，2021 年受到海外疫情影响，工程处于停滞状态，2022 年随着海外疫情影响消散，重点工程项目未来加速交付、回款速度有望加快，“一带一路”将持续带动公司实施“走出去”战略，未来海外工程将成为公司营业收入的重要一部分。我们预计公司 2023-2025 年海外工程承揽营业收入增速为 40%/23%/28%，毛利率水平将保持在 19%/11%/12%。

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最后更新: 2023-05-12

图表内容

表6：永鼎股份盈利预测
单位：亿元
2021A
2022A
2023E
2024E
2025E
光电缆及通讯设备
收入
11.40
14.72
22.65
30.41
38.86
YoY
8.37%
29.09%
53.87%
34.29%
27.78%
成本
10.50
11.90
18.76
25.63
32.22
毛利
0.90
2.82
3.88
4.78
6.64
毛利率
7.90%
19.17%
17.14%
15.72%
17.09%
海外工程承揽
收入
12.96
10.22
14.30
17.64
22.51
YoY
20.91%
-21.12%
39.90%
23.33%
27.61%
成本
11.36
8.81
11.55
15.64
19.77
毛利
1.60
1.41
2.75
2.00
2.74
毛利率
12.35%
13.83%
19.25%
11.34%
12.17%
汽车线束
收入
13.12
16.85
20.33
24.52
29.60
YoY
14.85%
28.49%
20.63%
20.60%
20.71%
成本
12.00
14.85
18.20
21.08
25.50
毛利
1.12
2.01
2.13
3.44
4.10
毛利率
8.52%
11.90%
10.48%
14.04%
13.85%
软件开发
收入
1.61
0.48
1.05
0.76
0.90
YoY
-70.16%
117.56%
-27.02%
18.51%
成本
0.94
0.24
0.73
0.53
0.63
毛利
0.67
0.24
0.31
0.23
0.27
毛利率
41.84%
50.94%
30.00%
30.00%
30.00%
营业总收入
39.09
42.28
58.33
73.33
91.87
资料来源：Wind、德邦研究所预测