A股市场：【年度扣非增速】分组与每组【年度涨幅中位数】（表中数据为各组年度张幅的中位数，%）

研究报告节选:

2、但当归母净利润增速降至 30%以下，市场表现显著变差（第 5 组~第 10 组），需要考虑估值因素以及增速变化；而增速大于 30%，估值因素可以淡化，背后的原因在于：当前的估值是当前盈利预测给到的估值，但盈利预测在产业向上的阶段，往往是会不断上调的。

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最后更新: 2023-05-15

图表内容

图1：A股市场：【年度扣非增速】分组与每组【年度涨幅中位数】（表中数据为各组年度张幅的中位数，%）
第1组
B6.1
18.1
15.2
4.3
112.1
250.1
25.5
28.7
21.1
增速居高
21.7
-172
30.3
23.6
年度涨跌幅与当年扣非增速单调正相关
第3组
71.5
16.9
17.1
25.8
29.1
19.1
60.5
23.5
-21.2
-122
-113
-8.8
101.7
179.5
-57.2
149.8
17.8
-333
3.0
26.6
40.0
-13.0
-145
28.0
26.7
15.0
14.1
第5组
64.1
21.6
-13.1
95.1
60.0
113.1
9.3
-1.0
21.9
62.1
-144
30.6
20.3
5.6
第6组
54.1
24.6
23.3
-152
-165
-143
71.6
103B
6.6
-5.6
-146
-183
34.1
15.5
1.6
44.6
25.2
25.6
-193
-232
60.0
155.5
116.8
7.6
37.9
4.9
16.3
34.6
49.9
-15.0
21.0
34.9
9.0
5.5
52.0
28.6
27.4
26.9
54.7
134.4
67.7
131.6
41.9
10.7
30.6
49.7
40.8
2.7
44B
28.2
-26.6
-317
44.6
145.1
110.1
-372
14.7
29.1
-189
30.6
40.4
-114
弟10组
56.2
29.9
-28.9
31.1
29.7
-340
54.0
175.0
118.8
7.1
39.6
-177
30.6
-119
-1.1
资料来源：
Wind

天风证券研究所